馬云如何掌控阿里巴巴

　　分身術(shù)：阿里巴巴股權(quán)結(jié)構(gòu)化
　　阿里巴巴股權(quán)一直處于波動(dòng)之中，但都是數(shù)字變化，而不是結(jié)構(gòu)性變化。阿里巴巴股權(quán)結(jié)構(gòu)包括三類：雅虎所代表產(chǎn)業(yè)資本使之具有互聯(lián)網(wǎng)基因，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)獲得足夠號(hào)召力；軟銀所代表專業(yè)投資資本使之避免管理干涉，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)具有足夠靈活度；馬云及管理團(tuán)隊(duì)是人力資本，使之具有足夠積極性和內(nèi)部人控制力。
　　公司控制權(quán)是所有者股份權(quán)、內(nèi)外部信息權(quán)、股東們溝通權(quán)、契約化安排的綜合體。阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東身份、內(nèi)部控制人與所有者間的信息對稱等，使馬云集“內(nèi)部控制人的代表者、兩大投資機(jī)構(gòu)的內(nèi)部代言人、三類股東的協(xié)調(diào)人、四大股東權(quán)益的授權(quán)人”四重身份于一體，并且分身有術(shù)，沒有產(chǎn)生角色沖突。
　　首先，他是一支創(chuàng)業(yè)隊(duì)伍的代表者。馬云在創(chuàng)業(yè)隊(duì)伍中具有相對優(yōu)勢，他一手打造出團(tuán)隊(duì)，同時(shí)依托其奠基人的先行優(yōu)勢和人格魅力，雖然他總體股份比例不高，但擁有所有內(nèi)部人的投票代表權(quán)，而這支創(chuàng)業(yè)隊(duì)伍成為企業(yè)事實(shí)上的內(nèi)部控制人，把馬云個(gè)人7.4%的權(quán)限放大到51%以上。
　　其次，他是兩大投資機(jī)構(gòu)的內(nèi)部代言人。軟銀因投資廣泛，在全球主要的300多家IT公司擁有多數(shù)股份，雖有專業(yè)投資的專業(yè)影響力，卻沒有精力顧及阿里巴巴，急需在阿里巴巴尋找代言人；雅虎一直處于自身難保狀態(tài)中，產(chǎn)業(yè)資本也無法發(fā)揮產(chǎn)業(yè)規(guī)則影響力，更需要在阿里巴巴尋找代言人。因此，專業(yè)資本與產(chǎn)業(yè)資本全部成為事實(shí)上的財(cái)務(wù)投資人，很難產(chǎn)生專業(yè)投資人、產(chǎn)業(yè)投資人常見的控制權(quán)爭奪。
　　再次，他是三類股東的協(xié)調(diào)人。作為產(chǎn)業(yè)投資者的eBay想出資收購阿里巴巴的股份，而且專業(yè)投資者孫正義面對eBay開出的價(jià)格也很心動(dòng)。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，阿里巴巴集團(tuán)和另外一個(gè)產(chǎn)業(yè)投資者雅虎簽訂戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，雅虎獲得阿里巴巴集團(tuán)40%的股份，除了軟銀以外的投資者都退出了。
　　最后，他是四類股東權(quán)益的授權(quán)人。股東具有所有權(quán)、處置權(quán)、分配權(quán)、控制權(quán)。軟銀、雅虎和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在擁有事實(shí)上的所有權(quán)的同時(shí)，把資產(chǎn)的處置權(quán)、利潤的分配權(quán)、決策的控制權(quán)等四權(quán)全部“授權(quán)”給了馬云。
　　明星術(shù)：阿里巴巴最高話語權(quán)
　　面對公司業(yè)務(wù)成功經(jīng)營所產(chǎn)生的龐大現(xiàn)金流與資本成功經(jīng)營所產(chǎn)生的增值和擴(kuò)張，眾多人會(huì)去爭奪分紅權(quán)、處置權(quán)，但是馬云卻選擇了話語權(quán)。特別是根據(jù)2005年雅虎入資阿里巴巴集團(tuán)時(shí)簽訂的協(xié)議，5年后即2010年董事會(huì)結(jié)構(gòu)和投票權(quán)的變動(dòng)會(huì)使馬云及其團(tuán)隊(duì)控制權(quán)旁落(如圖5)，但是最后雅虎卻選擇不行使該權(quán)利，沒有實(shí)際增派1名董事會(huì)成員，仍然維持原來2:2的四人董事會(huì)結(jié)構(gòu)。主要原因是怕內(nèi)部不配合影響阿里巴巴集團(tuán)價(jià)值，這從側(cè)面彰顯了馬云對阿里巴巴集團(tuán)的影響力。
　　企業(yè)內(nèi)外部的信任決定企業(yè)效率，也是企業(yè)制度的根本，就是人們常說的“誰說話好使”。這不是靠股權(quán)比例等法定權(quán)限所決定的，這是“全體利益相關(guān)人的人心所向決定的”，馬云的股權(quán)掌控就是成功打造“人心術(shù)”。
　　首先，馬云為信任持續(xù)增加談判權(quán)，構(gòu)造規(guī)則明星。
　　軟銀投資于阿里巴巴集團(tuán)是有控制權(quán)擔(dān)心的，沒有把孫正義的擔(dān)心上升到科學(xué)規(guī)則談判與構(gòu)建，因?yàn)轳R云還沒有談判能力，只有熱情、執(zhí)著、團(tuán)隊(duì)和B2B智慧。
　　孫正義本來打算投資3000萬美元占阿里巴巴集團(tuán)30%的股份，馬云只讓他投資了2000萬美元，馬云及其團(tuán)隊(duì)擁有更多利益，這時(shí)候馬云因?yàn)槿�球互�?lián)網(wǎng)泡沫而中國這邊風(fēng)景獨(dú)好，開始具有談判能力。
　　馬云2003年會(huì)秘密籌建淘寶網(wǎng)，也主要是受到孫正義的觸發(fā)。“C2C平臺(tái)和B2B完全雷同”，孫正義建議馬云進(jìn)入這個(gè)當(dāng)時(shí)eBay全力在中國開拓的領(lǐng)域。馬云深知資本權(quán)力，在自身談判力還不算特別強(qiáng)大時(shí)，要采取“不文明手段”來達(dá)成“文明”的目標(biāo)。因而淘寶讓馬云具有了與資本的溝通談判權(quán)。
　　最終，馬云在2005年雅虎投資阿里巴巴的這次股權(quán)變動(dòng)過程中，通過協(xié)議模式以規(guī)則模式達(dá)成控制權(quán)：
　　一是股票權(quán)和投票權(quán)分離。雅虎持有阿里巴巴40%的股權(quán)，但只擁有35%的投票權(quán)，多余部分投票權(quán)歸馬云團(tuán)隊(duì)所有，此條款有效期至2010年10月。
　　二是董事會(huì)席位傾斜。阿里巴巴董事會(huì)的四個(gè)席位中，馬云團(tuán)隊(duì)擁有兩席，作為大股東的雅虎只有一席，軟銀也只有一席，到2010年10月，雅虎才有權(quán)獲得與馬云團(tuán)隊(duì)數(shù)量相等的董事會(huì)席位。
　　三是在2010年10月之前，在任何情況下，董事會(huì)不得解除馬云的阿里巴巴CEO職務(wù)。
　　其次，馬云以人治持續(xù)增加領(lǐng)導(dǎo)權(quán)，構(gòu)造企業(yè)明星。
　　公司治理中外部機(jī)構(gòu)投資者的股票持有率超過60%，對于創(chuàng)始人類型公司來說并不穩(wěn)定。百度李彥宏的一句話表述最恰當(dāng)：“不要輕易將主動(dòng)權(quán)交給投資人，在創(chuàng)業(yè)的過程中沒有人會(huì)樂善好施。”阿里巴巴在創(chuàng)業(yè)階段，大筆融資很難有清晰的使用計(jì)劃，加上大肆擴(kuò)張市場，在海外設(shè)立多個(gè)辦事處，使得它必須靠個(gè)人能力來替代系統(tǒng)能力，才能保護(hù)股東利益。作為個(gè)體戶云集、缺乏清晰分工的新興互聯(lián)網(wǎng)公司，需要平衡個(gè)人或小集體或者說外部不參與公司具體業(yè)務(wù)投資者對公司業(yè)務(wù)的影響。只有領(lǐng)導(dǎo)力極強(qiáng)的人才能讓大家都認(rèn)同業(yè)務(wù)、理念、文化，形成協(xié)同效應(yīng)。
　　2010年10月雅虎增派董事會(huì)成員事件，驗(yàn)證企業(yè)領(lǐng)袖力量的價(jià)值。馬云曾說過：“(美國雅虎)即使派十個(gè)董事進(jìn)來，不還是按照正確的事情做？你不派董事進(jìn)來，我也會(huì)聽你有沒有道理，如果沒有道理，一萬個(gè)董事都沒用。”
　　最后，馬云以個(gè)人持續(xù)增加資本化，構(gòu)造社會(huì)明星。
　　公司是所有者的，企業(yè)經(jīng)理人只有擁有社會(huì)資源整合能力才能與大股東們聯(lián)手發(fā)展。馬云把個(gè)人品牌締造為阿里巴巴的資本，成為上下游客戶責(zé)權(quán)利代表人。馬云品牌運(yùn)作非常成功，甚至馬云品牌聲譽(yù)一度高于阿里巴巴。如果股東們讓馬云下課，馬云會(huì)瞬間帶走大部分優(yōu)質(zhì)客戶。
　　馬云為何還締造創(chuàng)業(yè)英雄品牌呢？這是馬云另外一種影響力，就是對PE/VC的凝聚力和締造業(yè)績能力。如果馬云下課或股東撤資，以馬云在私募股權(quán)領(lǐng)域的品牌，可瞬間完成巨額融資。當(dāng)然，阿里巴巴所服務(wù)的客戶也是創(chuàng)業(yè)者，馬云塑造的品牌形象也能對客戶們產(chǎn)生親和力。
　　馬云是阿里巴巴的圖騰與精神導(dǎo)師，他在阿里巴巴的地位無人能替代，他對企業(yè)的掌控力甚至不需要靠股權(quán)來支撐，或許這才是阿里巴巴始終沒有被資本方左右的原因之一。正如易凱資本CEO王冉所言：“阿里巴巴有馬云太深的烙印�，F(xiàn)在馬云對公司的控制，更多靠一種人文的東西，靠一種精神領(lǐng)袖的影響。將來可能會(huì)讓馬云色彩淡化一些。阿里巴巴的文化也會(huì)不斷演變。對于馬云來講，傳奇比控制更重要。”